编者注:特斯拉股票做空数达3500万,如何应对?本文作者ValueAnalyst,由华盛学院澜森编译,为您简析。

行情来源:华盛证券
特斯拉一直深受投资者关注,虽然在马斯克宣布放弃私有化之后股价有所回调,但近期股价再次反弹接近300美元。另一方面,空头对于特斯拉同样有很大的兴趣,最新数据显示,做空特斯拉的股票数量重新回到了3500万股的高位,根据S3 Partners LLC的预测分析师Ihor Dusaniwsky测算,截至9月18日,共有3533股做空数,上周增加了82.4万做空股,而且预计还会增加。
过多的做空数量不利于特斯拉股价的抬升,但最终还是要看特斯拉的业绩反击。空头通常会拿特斯拉的周产量、盈利性及马斯克本人作为做空的理由,如果特斯拉能够通过产能和业绩强有力地反击空头,那么其股价将会再度拉升。

做空状况

下图为纳斯达克官方统计的特斯拉做空数量,如果Ihor的预测是准确的话,那么特斯拉从9月初至今净增加了250万做空股数,同时也是6月以来的新高。做空数的最高值是四月份的3910万股,当时特斯拉的Model 3周产量仅为2000辆。资料来源:纳斯达克官网,华盛证券
另一方面,从交易量上看,最近一月的多数成交是卖空方向的,如下图所示。所以综合来看,特斯拉股价目前处于下行压力,但如果特斯拉能够提高产量、实现盈利,这未必不是多头的投资机会。资料来源:shortvolume.com,华盛证券

产能

根据彭博数据,特斯拉8月中旬实现了周产6000辆Model 3的目标,如下图所示,从下图也可以看到,特斯拉的生产规律是增产、调整、维持和重复,先通过增产措施找到最有产能,维持一段时间,下一步再尝试提高产能。所以,下一步特斯拉可能尝试周产7000的产能提高,以达成4季度的目标。资料来源:彭博,华盛证券

盈利性

空头做空特斯拉的一大理由就是特斯拉在3季度无法实现盈利,他们认为随着产量增加,特斯拉的生产和资本支出同样会大幅增加。但如下图所示,空头有关盈利的预测也有所分歧,而且多数认为特斯拉在4季度将会实现盈利。资料来源:彭博,华盛证券
在笔者的预测中,特斯拉在三季度是可以实现盈利的,如下图所示。资料来源:笔者,华盛证券
对于多头来讲,特斯拉短期盈利与否不是那么重要,多头更加看重特斯拉的长期投资价值,但是对于空头来讲,短期实现盈利对其投资决策非常重要,正如做空特斯拉的著名空头Jim Chanos所说,如果特斯拉三季度实现盈利,他可能会考虑清算他的空头头寸。

其他做空原因

空头还有其他的做空原因,比如马斯克本人过于情绪化,经常在推特上发表不当言论,再比如特斯拉私有化一事的失败引发的不利后果等等,但是从长期来看,特斯拉本身的运营才是做空做多的决定因素。

结语

特斯拉股票做空数量再上高位,股价承压,但是产能和盈利性分析显示特斯拉三季度仍有实现盈利的可能,长期投资者可以更加关注特斯拉未来的潜力,而将短期波动看作是投资的机会。

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